تقارير

اعداد ـ فاطيمة طيبي

أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي يونيو الشهر الماضي، حملته العنيفة لتشديد السياسة النقدية بعد عشر زيادات متتالية في أسعار الفائدة لمنح صانعي السياسة مزيدا من الوقت لتقييم صحة أكبر اقتصاد في العالم. في وقت يستعد  فيه المجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، للإعلان عن زيادة جديدة بمقدار ربع نقطة مئوية لسعر الإقراض القياسي اليوم الأربعاء السادس والعشرين من شهر يوليو  لمواجهة التضخم، مع إبقاء الخيار مفتوحا لمزيد من هذه التحركات في الأشهر المقبلة.

وبحسب "أ ف ب"، فإن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التي تحدد معدل الفائدة، أشاروا في اجتماع يونيو إلى أنهم قد يرون رفع أسعار الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام.

وكتب ريان سويت، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد إيكونوميكس، في مذكرة للعملاء "التوقعات هي أن تقوم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية برفع النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس، لكن مع الحفاظ على الانحياز نحو زيادات إضافية في أسعار الفائدة، إذا لزم الأمر". ورفع سعر الفائدة الأربعاء، هو الـ11 منذ أن أطلق البنك المركزي الأمريكي دورة تشديد السياسة النقدية في مارس العام الماضي 2022 ، من شأنه أن يرفع سعر الإقراض القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى نطاق بين 5.25 و 5.5 % "أعلى مستوى له في 22 عاما".

ويرى متداولو العقود الآجلة احتمالا يقترب من 99 % من أن الاحتياطي الفيدرالي سيمضي في زيادة ربع نقطة مئوية، وفقا لبيانات CME.

ـ تعديل النمو الاقتصادي للربع الأول:

ومنذ قرار يونيو لوقف رفع أسعار الفائدة، استمر التضخم في الانخفاض، على الرغم من أنه لا يزال أعلى من الهدف طويل الأجل للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 %

وفي الوقت نفسه، ظلت البطالة قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية، في حين تم تعديل النمو الاقتصادي للربع الأول بالزيادة بشكل حاد على أساس بيانات إنفاق المستهلكين المرنة. وزادت الأخبار الاقتصادية الإيجابية فرص ما يسمى بـ "الهبوط الناعم"، حيث ينجح الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة، مع تجنب الركود وارتفاع معدلات البطالة. وبالنظر إلى شبه الإجماع على التوقعات برفع الأسعار ، سيراقب المحللون والتجار عن كثب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بحثا عن إشارات عما قد يفعله البنك المركزي بعد ذلك.

وقال إدوارد مويا كبير محللي السوق الأمريكيتين في OANDA "من المحتمل أن يشيروا إلى أنهم يريدون رؤية تأثير دورة التضييق الحالية وأنهم سيتخطون على الأرجح رفع أسعار الفائدة في سبتمبر"، مضيفا "من المرجح أن يكونوا واضحين في الإشارة إلى أن المزيد من التشديد يمكن أن يحدث بشكل جيد للغاية".

ووافق ريان سويت على ذلك قائلا "الاحتمالات هي أن يشير باول إلى رفع أسعار الفائدة بشكل إضافي ليس بعيدا عن الطاولة ، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ نهجا أكثر حذرا، حيث ينقل أنه سيتخطى ارتفاعا في سبتمبر".

ـ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يتراجعون عن الزيادات:

ودعم العديد من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة علنا ـ ارتفاعات إضافية هذا العام، خاصة إذا أثبتت بيانات التضخم الإيجابية ليونيو أنها لمرة واحدة.

وقال جيروم باول في جلسة استماع بالكونجرس الشهر الماضي "بالنظر إلى المدى الذي وصلنا إليه، قد يكون من المنطقي رفع أسعار الفائدة ولكن القيام بذلك بوتيرة أكثر اعتدالا"، لكنه قال أمام مؤتمر في البرتغال بعد عدة أيام قليلة "لن آخذ كما تعلمون، الانتقال إلى اجتماعات متتالية من على الطاولة على الإطلاق".

وقال كريستوفر والير محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في مؤتمر بمنتصف يوليو "أرى زيادتين إضافيتين بمقدار 25 نقطة أساس في النطاق المستهدف خلال الاجتماعات الأربعة المتبقية هذا العام حسب الضرورة لمواصلة تحرك التضخم نحو هدفنا". في حين أن الأسواق لديها أسعار أكثر أو أقل في الارتفاع اليوم، إلا أنها أقل ثقة بشأن فرص ارتفاع آخر في الاجتماع المقبل في سبتمبر، ويحدد تجار العقود الآجلة حاليا احتمالا يزيد قليلا على 20 % بأن ترفع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة أكثر في سبتمبر.

أخبار مرتبطة

24 سبتمبر 2025 4:17 ممنظمة "OECD": ترفع توقعات نمو الاقتصاد العالمي الى 3.2% في 202524 سبتمبر 2025 12:13 مالجمارك: تطوير نظام التسجيل المسبق للشحنات ACI للواردات البحرية23 سبتمبر 2025 3:05 موزيرة التخطيط تناقش مع السفير الفرنسي آليات تنفيذ اتفاق الشراكة الاقتصادية21 سبتمبر 2025 4:07 مالقيمة المضافة ضعيفة بقطاع الحديد والصلب وحمايتها من الواردات ضرورة لمواجهة الخلل بالسوق21 سبتمبر 2025 3:50 ممصر: استثمارات بمليارات الدولارات في قطاعي الملابس والمنسوجات21 سبتمبر 2025 3:37 مأحمد صقر: ارتفاع التكلفة أبرز تحديات الصناعات التحويلية17 سبتمبر 2025 5:02 ممحافظ البنك المركزي يشارك في الدورة 49 لمجلس محافظي المصارف المركزية ومؤسسات النقد العربية17 سبتمبر 2025 10:56 صالخطيب يستعرض مع الأوروبي لإعادة الإعمار استراتيجية الخصخصة وآليات تطوير إدارة الشركات16 سبتمبر 2025 4:12 مالبنك المركزي: تراجع أسعار الغذاء والخدمات دفع التضخم للتراجع في أغسطس16 سبتمبر 2025 10:58 صافاق صياغة المركزي الأمريكي لقرار مصير الاقتصاد العالمي