تقارير

اعداد ـ فاطيمة طيبي

إن ضعف الدولار عالميا كان أحد العوامل الداعمة لتدفقات رؤوس الأموال إلى مصر، لكنه ليس العامل الوحيد، و أن جزءا كبيرا من هذه التدفقات جاء في صورة استثمارات قصيرة الأجل أو ما يعرف بـ"الكاري تريد" و"الأموال الساخنة".

هذا  ما قاله هاني جنينة، رئيس قطاع البحوث بشركة الأهلي فاروس لتداول الأوراق المالية . 

وأوضح جنينة في  مقابلة خاصة ، أن ضعف الدولار عالميا ساهم في زيادة الإقبال على أدوات الدين المصرية، لا سيما أذون وسندات الخزانة، إلا أن هناك عوامل أخرى دعمت جاذبية الاقتصاد المصري، من بينها تحرير سعر الصرف خلال عام 2024، وهو ما جعل الاقتصاد أكثر استعدادا لاستقبال هذه التدفقات.

وأشار إلى أن بعض القرارات التجارية العالمية، ومنها الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأميركي دونالد ترامب على بعض الدول الآسيوية، أدت إلى إعادة توجيه جزء من الاستثمارات نحو مصر، إضافة إلى تراجع جاذبية السوق التركية في فترات معينة، ما عزز من موقع مصر كوجهة بديلة للاستثمار.

ـ التضخم والسياسة النقدية :

وفيما يتعلق بالتضخم والسياسة النقدية، توقع جنينة استمرار تراجع معدلات التضخم خلال الفترة المقبلة، ليصل إلى نطاق يتراوح بين 8% و10% على أساس سنوي بحلول عام 2026، ما يفتح المجال أمام خفض أسعار الفائدة بنحو 800 نقطة أساس لتصل إلى مستويات قريبة من 13% .

وأشار إلى أن الفائدة الحقيقية في مصر، وهي الفارق بين سعر الفائدة الاسمي ومعدل التضخم، تبلغ حاليا نحو 9%، وهي من أعلى المعدلات على مستوى العالم، معتبرا أن هذا المستوى غير طبيعي ولا يدعم النمو الاقتصادي.

وأكد أن البنك المركزي المصري يستهدف خفض الفائدة الحقيقية إلى مستويات تتراوح بين 1% و2% بحلول عام 2026، وهي مستويات متوافقة مع المعدلات العالمية. وأضاف أن تدفقات الأموال الساخنة ما زالت مستمرة رغم خفض أسعار الفائدة، مشيرا إلى أن جاذبية السوق المصرية لا تزال قائمة بسبب بقاء الفائدة الحقيقية عند مستويات مرتفعة، إلى جانب المكاسب التي يحققها المستثمرون من تحسن سعر صرف الجنيه.

ـ سعر الصرف والاستثمار الأجنبي المباشر :

وبشأن سعر الصرف، رجح جنينة أن يشهد الجنيه المصري مزيدا من التحسن خلال العام المقبل 2026 ، متوقعا أن يتحرك متوسط سعر الدولار في نطاق 45 إلى 46 جنيها، مدعوما بتحسن ميزان المدفوعات، وزيادة إيرادات قناة السويس، واستقرار إنتاج الغاز الطبيعي، إلى جانب تراجع فاتورة استيراد الطاقة نتيجة انخفاض أسعار النفط العالمية.

وفيما يتعلق بالاستثمار الأجنبي المباشر، أوضح جنينة أن التقرير يركز على الاستثمار الخاص وليس فقط على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، متوقعا استمرار إبرام صفقات استثمارية في قطاعات مثل العقارات والسياحة خلال العام المقبل. كما أشار إلى أن بعض الصفقات الكبرى التي أُبرمت في السنوات السابقة ستبدأ في التحول إلى استثمارات فعلية على أرض الواقع.

ـ الطروحات الحكومية :

وأكد أن برنامج الطروحات الحكومية قد يسهم في جذب استثمارات إضافية، لافتا إلى أن الشركات المصرية بدأت، للمرة الأولى منذ نحو 15 عاما، في التوسع بصورة ملحوظة، ما قد يقود الاقتصاد المصري إلى تحقيق معدلات نمو تصل إلى 5% .

وعن ملف تخارج الدولة من النشاط الاقتصادي، قال جنينة إن عام 2026 قد يشهد زخما أكبر في هذا الملف، بعد الانتهاء من عدد من الإصلاحات المالية، مع وجود تصريحات حكومية تؤكد الاستعداد لطرح عدد من الشركات خلال الفترة المقبلة، إلى جانب العمل على معالجة ملف الدين العام بشقيه المحلي والخارجي.

ـ الدين الخارجي :

وأوضح أن الدين الخارجي لمصر يبلغ نحو 80 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 44% إلى 45% من الناتج المحلي الإجمالي، مشيرا إلى أن الحكومة تستهدف خفض هذه النسبة إلى نحو 40%، وهو ما يمكن تحقيقه من خلال مبادلات الديون، إضافة إلى بعض الترتيبات التمويلية القائمة. أما على صعيد الدين المحلي، فأكد أن خفض أسعار الفائدة سيكون العامل الأهم في تقليل أعباء خدمة الدين.

ـ البورصة المصرية :

وفيما يخص سوق المال، توقع جنينة استمرار الأداء الإيجابي للبورصة المصرية، مشيرا إلى أن السوق حقق ارتفاعا بنحو 40% بالجنيه خلال العام الجاري 2025، ونحو 50% بالدولار.كما رجح أن يصل مؤشر EGX30 إلى مستوى 50 ألف نقطة خلال العام المقبل 2026 ، بما يعادل نمواً يقارب 22%، وقد تصل المكاسب بالدولار إلى نحو 25% في حال استمرار تحسن سعر صرف الجنيه.

أخبار مرتبطة

منذ 7 ساعاتانطلاق فعاليات قمة ومعرض Ai Everything يومي 11 و12 فبراير 2026منذ 7 ساعاتسلسلة لقاءات لوزير الاستثمار ومسؤولي شركات عالمية لاستعراض الفرص بالسوق المصري25 يناير 2026 3:09 متقرير لـ دافوس : الاستثمار في المرأة الرهان الأذكى للاقتصاد العالمي25 يناير 2026 12:43 مطفرة مرتقبة في استثمارات الصناعات النسيجية بدعم توسع الشركات الأجنبية21 يناير 2026 11:52 صالرئيس السيسي من دافوس: التمسك بالنظام الدولي السبيل لتحقيق الاستقرار والتنمية المستدامة21 يناير 2026 11:19 صمصر تقترب من الإعلان عن خطة تفصيلية لخفض الدين العام19 يناير 2026 4:22 ممساندة 20% من تكاليف شحن الصادرات الغذائية المصرية للعراق والولايات المتحدة19 يناير 2026 1:22 مدرون وخرائط رقمية للنيل.. مصر تخطط لتوفير 23 مليار متر مياه جديدة19 يناير 2026 11:42 صتوعد ترامب بفرض رسوم جمركية بسبب جرينلاند تحدث تقلبات جديدة بالاسواق18 يناير 2026 2:17 ممصر وكوريا الجنوبية توقعان بيانا مشتركا لاتفاقية الشراكة الاقتصادية الشاملة