تحليلات

اعداد ـ فاطبمة طيبي

تتركز كل الأنظار في عالم المال والأعمال، الأربعاء، على مجلس الاحتياطي الفيدرالي حيث يحاول الرئيس جيروم باول اتخاذ قراره بشأن أسعار الفائدة مع موازنة معركته ضد التضخم وضد أزمة مصرفية مفاجئة.

وبدأ باول وزملاؤه اجتماعهم في الواحد والعشرين من شهر مارس الحالي ، وكانت النتيجة غير واضحة بشكل غير معتاد.

وبينما يتوقع معظم الاقتصاديون رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، يقول البعض إن صانعي السياسة يجب أن يتوقفوا مؤقتا لدعم الاستقرار المالي.

ـ  غموض حول قرار الفائدة :

ومع ذلك، فإن عدم اليقين بشأن القرار هو من بين أعلى المعدلات منذ أن تسبب جائحة  Covid-19، في تخفيضات طارئة في أسعار الفائدة في عام 2020. وتراجعت التوقعات برفع أسعار الفائدة بين المستثمرين والاقتصاديين خلال الأسبوعين الماضيين، وسط انهيار ثلاثة بنوك إقليمية أمريكية والاستحواذ على مجموعة Credit Suisse السويسرية.

ونقلت بلومبرغ، عن جوناثان ميلار، كبير الاقتصاديين في باركليز بي إل سي في نيويورك قوله: "الشيء الصعب بالنسبة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في هذا الاجتماع، هو التوتر بين خفض التضخم ومخاطر الاستقرار المالي". وحتى صباح الأربعاء 22 مارس، لا تتواجد خيارات سهلة أمام الفيدرالي، وقد يشير التوقف المؤقت إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس واثقا من مرونة النظام المصرفي أو الاقتصاد، أو يرى مشكلات لم تظهر بعد في السوق.

من ناحية أخرى، يمكن أن تؤدي زيادة الفائدة إلى ضغوط على البنوك وتخيف المستثمرين وتدفع نحو أزمة بين البنوك وأسواق المال من جهة، والفيدرالي الأمريكي من جهة أخرى.

ـ الحكمة سيدة الموقف في الظروف المماثلة :

في المقابل، ألقى الاقتصاديون في "جولدمان ساكس" نظرة على كيفية استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الحلقات السابقة من الضغوط المالية. ويشير السجل التاريخي إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تميل إلى تجنب تشديد السياسة النقدية في أوقات الضغوط المالية وتفضل الانتظار حتى يتضح حجم المشكلة، ما لم تكن واثقة من أن أدوات السياسة الأخرى ستحتوي بنجاح على مخاطر الاستقرار المالي.

وفي أوائل الشهر الجاري، قال رئيس الفيدرالي جيروم باول إن مجموعة السياسة النقدية قد ترفع أسعار الفائدة أعلى مما كان متوقعا في السابق، أي زيادات على أسعار الفائدة أكبر من 25 نقطة أساس في اجتماع مارس على الأقل. وقالت سونيا ميسكين، رئيسة US Macro في BNY Mellon لوكالة بلومبرغ: "الصعوبة ليست فقط ما يحدث في الأسواق المالية في الوقت الحالي، ولكن أيضا تقدير إلى أي مدى قد تقلص البنوك الإقراض نتيجة لذلك".

لذلك، من المرجح أن يشهد بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تغييرات جوهرية، وقد تختار اللجنة التخلي عن تعهدها بـ "زيادات مستمرة "واستبدال لغة أكثر ليونة أو شرطية تلمح إلى مزيد من التشديد. وفي المؤتمر الصحفي، من المحتمل أن يكون باول مستجوبا حول كيفية تأثير الاضطرابات الأخيرة على الأوضاع المالية والتوقعات الاقتصادية. وما إذا كان يرى طريقا لخفض التضخم دون التسبب في ركود.

من المؤكد أيضا أنه سيطرح أسئلة صعبة حول سبب فشل المشرفين في بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو في اكتشاف أو تجنب المشاكل في بنك وادي السيليكون، الذي عانى من خسائر في الأوراق المالية عندما ارتفعت أسعار الفائدة.

ـ نصيحة إيلون ماسك:

وقال الملياردير الأمريكي إيلون ماسك إن على الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، لتدارك الأزمة التي يعاني منها القطاع المصرفي داخل الولايات المتحدة وأوروبا معا .. ورأي ماسك يعد غريبا ومتطرفا للغاية مقارنة بالتوقعات التي ترجح زيادة طفيفة أو تثبيتا مؤقتا في أفضل الأحوال.  ومن المقرر أن يصدر صانعو السياسة توقعات محدثة للأسعار للمرة الأولى منذ ديسمبر الماضي 2022 ، حيث يقدمون إرشادات مهمة حول ما إذا كانوا ما يزالون يتوقعون أي زيادات إضافية هذا العام. واعتبارا من بعد ظهر يوم الثلاثاء 21 مارس ، كانت 80% من توقعات الأسواق ترجح قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة إلى نطاق من 4.75 إلى 5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007 عشية الأزمة المالية العالمية.

أخبار مرتبطة

منذ 5 ساعاتمحافظ البنك المركزي: 500 مليون دولار يوميا متوسط التعاملات الدولارية بين البنوك21 أكتوبر 2026 12:53 مالوزراء: جودة التعليم أولوية المرحلة المقبلة بعد معالجة مشكلات جذرية بالمنظومة20 أكتوبر 2026 11:44 صالقمة العالمية للاقتصاد الأخضر تبحث دور التكنولوجيا في تعزيز الأمن المائي والغذائي19 أكتوبر 2026 12:08 متفاؤل وقلق يخيمان على ختام اجتماعات صندوق النقد والبنك الدوليين في بانكوك18 أكتوبر 2026 1:48 ممصر ضمن أكبر 3 أسواق أفريقية في إضافات الطاقة الشمسية خلال 202512 أكتوبر 2026 12:37 مبانكوك: اجتماعات صندوق النقد والبنك الدوليين تحت ضغط الحرب والديون وإمدادات الطاقة7 أكتوبر 2026 11:30 صمحافظ المركزي: القارة الإفريقية تحتاج إلى بناء الثقة وتعزيز التعاون المالي المشترك7 أكتوبر 2026 11:24 صرئيس الوزراء: فرصة تاريخية لإعادة تشكيل اقتصادات إفريقيا6 أكتوبر 2026 12:06 مالنسخة التاسعة من مؤتمر DevOpsDays Cairo 2026 بمشاركة 66 متحدثا من 9 دول6 أكتوبر 2026 11:53 صالتكامل بين الاستثمار والتجارة الخارجية لتوجيه القطاعات القادرة على زيادة الإنتاج والتصدير