تحليلات

 اعداد ـ فاطيمة طيبي  

جرف الانهيار السوقي الذي اجتاح الأسهم والسندات والعملات الاثنين الخامس من شهر اغسطس 2024  كل شيء تقريبا، تاركا القليل من الناجين.

فقد أظهرت التحركات غير العادية أن بعض المستثمرين يعيدون النظر في ما قد يكون أفضل الملاذات الآمنة للجوء إليها، حيث ينسحب المتداولون بسرعة من الأصول الشائعة التي كانت تعتبر رهانات جيدة مثل أسهم الرقائق والأسهم اليابانية.

فيما يلي بعض الأمثلة على ما اشتراه المستثمرون ـ  أو تخلى عنه ـ والذي قد يفاجئك تماما.

ـ فقد الذهب لبريقه :

تعرضت السلع الأساسية لضربة قاسية في 5 اغسطس  حيث انتقلت الهزات التي اجتاحت أسواق الأسهم إلى المواد الخام. قد يفاجئ انخفاض الذهب ـ  حيث انخفضت الأسعار الفورية بنسبة تصل إلى 3.2 %في وقت واحد ـ  البعض نظرا لسمعة المعدن الطويلة كأصل آمن.

في الواقع، يشير التاريخ إلى أنه في أوقات الاضطراب الشديد، يميل الذهب إلى الضعف أيضا حيث يضطر بعض المتداولين إلى تغطية نداء الهامش (margin  call) غير المتوقعة عندما تنخفض الأصول بشكل عام. وقالت مجموعة جولدمان ساكس، التي لا تزال متفائلة للغاية بشأن توقعات المعدن الأصفر، إن هذه الديناميكية ربما كانت تلعب دورا في جلسة يوم الاثنين 5 اغسطس .

يمكن أن "يعاني المعدن الثمين من تداعيات سلبية من الانهيارات السوقية الأوسع نطاقا حيث يضطر المستثمرون إلى تصفية مراكز الذهب لتغطية دعوات الهامش"، كما قال المحللون بمن فيهم دان سترويفن في مذكرة، في حين أكدوا هدف بنك جولدمان ساكس للذهب بالارتفاع إلى مستوى قياسي عند 2700 دولار للأونصة في عام 2025.

ودعوة الهامش (margin call) هي طلب من الوسيط المالي للمستثمر بإيداع المزيد من الأموال في حسابه. يحدث هذا عندما تنخفض قيمة الأوراق المالية التي اشتراها المستثمر باستخدام الهامش (أي قرض من الوسيط) إلى مستوى معين.

ـ الريال الماليزي يسير عكس التيار:

في حين تراجعت العملات الرئيسية الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي والبيزو المكسيكي والراند الجنوب أفريقي جميعها مقابل الدولار، شهد الريال الماليزي في مرحلة ما أفضل ارتفاع يومي له منذ عام 2015، وتفوق على جميع نظرائه في الأسواق الناشئة .

يمثل ذلك انعكاسا هائلا للعملة التي كانت تعاني، والتي سجلت في فبراير أدنى مستوى لها منذ عام 1998 مقابل الدولار. ويبدو الآن أن الريال الماليزي مستعد للارتداد مع تزايد التفاؤل بشأن نمو ماليزيا، حيث تجاوز الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني جميع التقديرات. كما يساهم تدفق السندات الأجنبية وتحسن صادرات التكنولوجيا في قوة الريال الماليزي .

ـ تقدم المقترضين الصينيين:

لجأ العديد من المقترضين الصينيين إلى سوق سندات اليوان الأقل تكلفة والأكثر استقرارا نسبيا لعرض الديون في أسبوع شهد تقلبات شديدة في أماكن أخرى، حتى مع امتناع المقترضين الأميركيين من الدرجة الاستثمارية العالية.

في سوق اليوان الخارجية،  ، قامت مجموعة Pizhou Industrial Investment Holding Group Co، وهي أداة تمويل حكومية محلية، بتسويق سندات مقومة باليوان لمدة 3 سنوات مع فائدة بنسبة 5 %

ـ تأخر الفيدرالي الأميركي في خفض الفائدة :

في الوقت نفسه، ألزمت حكومة شينزن البنوك بعرض سند باليوان متعدد الشرائح. وقد جاء ذلك بعد صفقات قامت بها كل من مجموعة جيانجسو رونجشين سيتي للاستثمار وشركة هوانجشي لإدارة الأصول المملوكة للدولة.

وتدعم انخفاض تكاليف التمويل للديون المقوم باليوان القطاع البنكي. وانخفضت أسعار الفائدة بين البنوك لمدة ثلاثة أشهر للين الصيني في هونج كونج، المعروف أيضا باسم  CNH Hibor، إلى 2.06 % ، الثلاثاء 6 اغسطس ، وهو أدنى مستوى منذ أكثر من ثلاث سنوات، وفقا لبيانات بلومبرغ.

ـ بورصة منغوليا :

أغلق مؤشر بورصة أولان باتور لأفضل 20 شركة، الذي يتتبع أكبر 20 شركة في منغوليا، جلسة الاثنين 5 اغسطس ، بزيادة بنسبة 1%   مما جعله المعيار الوحيد الذي كان في المنطقة الخضراء في آسيا وأحد أربعة معايير في العالم، وفقا لبيانات بلومبرغ (الأسواق الأخرى كانت مؤشرات في جامايكا والجبل الأسود وتونس) .

كانت شركة تافانتولجوي للتعدين وشركة سوو للألبان هما أكبر الرابحين على المقياس. كما أظهرت بيانات بلومبرغ أن سوق الأسهم في البلاد، الذي يهيمن عليه شركات المواد الاستهلاكية الأساسية والمواد، كان مرتبطا بشكل سلبي بأداء مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ منذ أواخر الشهر الماضي من يوليو .

ـ بارقة أمل للمطورين في هونج كونج :

من بين 11 مطورا عقاريا في مؤشر هانغ سانغ العقاري، ارتفع تسعة من أصل 11 في 5 اغسطس وكانت شركة وارف ريال إستيت إنفستمنت، وهي مشغل مراكز التسوق، أكبر الرابحين في مؤشر هانغ سانغ القياسي بعد ارتفاعها بأكثر من 6 %، وهو أفضل ارتفاع لها منذ أكثر من عامين. وارتفعت كل من شركتي نيو ورلد ديفيلوبمنت وسن هونج كاي بروبرتيز بأكثر من 4.5 % .

على الرغم من أن الإنفاق بالتجزئة وأسعار المنازل في هونج كونج لا تزال ضعيفة، فإن تخفيضات أسعار الفائدة الأسرع من المتوقع في الولايات المتحدة ستجبر المركز المالي الآسيوي على اتباع نفس النهج، نظرا لربط عملته بالدولار.

قد تؤدي الرهون العقارية الأرخص إلى زيادة شراء المنازل وتعزيز شركات التطوير العقاري. كما ارتفع اليوان الخارجي إلى أعلى مستوى له الاثنين منذ ديسمبر 2023 ، مما يشير إلى أن المشترين الصينيين قد يزداد تسوقهم في هونج كونج في المستقبل القريب لأنهم قد يشعرون بأنهم أكثر ثراء

أخبار مرتبطة

منذ 2 ساعاترغم ضغوط الحرب وارتفاع تكاليف الطاقة والتضخم رهان الفائدة مستمر للفيدرالي الأمريكي26 أبريل 2026 9:45 صترحيب بإلغاء شرط توثيق عقود التأجير التمويلي بالشهر العقاري للشركات العاملة بنظام المناطق الحرة21 أبريل 2026 1:22 مفايننشال تايمز: تضخم يلوح بالافق بأمريكا ويقفز في منطقة اليورو 2.6% خلال مارس20 أبريل 2026 1:06 ماجتماعات الربيع لمجموعة البنك الدولي وصندوق النقد 2026.. الاقتصاد العالمي في ظلال حرب إيران19 أبريل 2026 2:25 ممشروع "ذا سباين" شرق القاهرة باستثمارات 27 مليار دولار15 أبريل 2026 11:48 ص"فيتش": مصر بالمرتبة الثالثة بالشرق الأوسط وشمال أفريقيا في الانفتاح على الاستثمار14 أبريل 2026 1:25 مإعادة رسم خرائط الشحن العالمي.. موانئ أفريقية بديلة مع اضطراب مضيق هرمز12 أبريل 2026 2:14 مالمالية : مصر تعتزم طرح سندات دولية بـ4 مليارات دولار بالعام المقبل7 أبريل 2026 2:00 مأسعار النفط ترتفع للجلسة الثالثة مع اقتراب انتهاء مهلة ترامب لإيران6 أبريل 2026 12:37 مإجراءات بنوك مركزية عربية لمواجهة تداعيات حرب إيران لدعم القطاع الاقتصادي والمصرفي