أبحاث

اعداد ـ فاطيمة طيبي

قال رئيس الوزراء الباكستاني شهباز شريف، الذي ألقى كلمة أمام قادة العالم في مؤتمر المناخ COP27 في مصر الأسبوع الاول من شهر نوفمبر الحالي ، إن تقاربا في الأحداث يهدد بدفع الدول النامية إلى "فخ الديون".

هذا ما أدى الى ارتفاع تكاليف الاقتراض العالمية إلى إضعاف الموارد المالية لبعض البلدان الأكثر عرضة للتأثر بالمناخ، خاصة عندما تكون الدول في أمس الحاجة إلى المال لمكافحة الآثار المدمرة للاحتباس الحراري.

ـ الاقتراض من اجل تمويل المشاريع:

تكافح البلدان التي اقترضت بكثافة عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة، الآن لتمويل المشاريع التي من شأنها أن تجعلها أكثر مرونة في مواجهة التغيرات المناخية القاسية، مما يجعلها عرضة لتكاليف اقتراض أعلى في المستقبل.

باكستان، التي دفعت إلى حافة التخلف عن السداد بسبب الفيضانات التي أتت على ما يقرب من ثلث أراضيها هذا الصيف، هي مثال على ذلك. إذ تلقت البلاد قرضاً بقيمة مليار دولار من صندوق النقد الدولي للمساعدة في التغلب على آثار الكارثة، لكن أضرار الفيضانات تقدر بحوالي 32 مليار دولار وعليها سداد 3 مليارات دولار كخدمة ديون حتى يونيو 2023، وفقاً لـ Bloomberg Econom

ـ ضربة مزدوجة:

لطالما جادل قادة الدول الأكثر عرضة للتغير المناخي بأن الدول التي تساهم في الجزء الأكبر من الانبعاثات يجب أن تتحمل فاتورة التخفيف والتكيف، لكن الدول الغنية تقصر باستمرار لجهة الوفاء بوعدها بتقديم 100 مليار دولار من التمويل السنوي للدول النامية. وفي حين أن القروض من البلدان الفردية ومنظمات تمويل التنمية ساعدت في سد بعض الفجوة، كان على الأسواق الناشئة أيضا الاعتماد بشكل كبير على أسواق السندات. قال شريف في خطابه في قمة شرم الشيخ: "إذا كان علينا القتال وإعادة بناء وإصلاح بنيتنا التحتية، والتي يجب أن تكون مرنة وقابلة للتكيف، فبالتأكيد لا يمكننا القيام بذلك إلا من خلال التمويل الإضافي، وليس من خلال القروض والديون الإضافية".

تحتاج حكومات الدول النامية إلى سداد أو إعادة تمويل حوالي 350 مليار دولار من السندات المقومة بالدولار واليورو بحلول نهاية العام 2024، وفقا للبيانات التي جمعتها بلومبرغ، في الوقت نفسه، يتم تداول السندات السيادية بالدولار من ربع الدول المدرجة في مؤشر بلومبرغ للديون السيادية للدولار بفارق 1000 نقطة أساس أو أكثر على سندات الخزانة الأميركية.

ولم تنعكس مخاطر المناخ على نطاق واسع حتى الآن في سعر الدين الجديد، على الرغم من أن المستثمرين بدأوا في طرح المزيد من الأسئلة حول كيفية تأثير الأحداث المناخية المتطرفة على قدرة الدولة على خدمة سنداتها، وفقا لاثنين من المصرفيين المشاركين في بيع الديون السيادية.

ـ  تأخرالسوق بخطوتين:

قالت مديرة المحفظة في AllianceBernstein LP بنيويورك، كريستين فيلبوتس: "السوق ككل لا تزال متأخرة بخطوتين.. إذا واصلنا السير على الطريق الذي نسير فيه، فستكون هناك مناقشة مفروضة على المستثمرين والحكومات ليس فقط بشأن السعر الصحيح الذي يجب دفعه مقابل الأصول في تلك الدول، ولكن كيف يمكنك بالفعل تقليل علاوة المخاطر تلك".

 قد يكون جزء من الإجابة هو المزيد من الإقراض منخفض التكلفة من قبل بنوك التنمية العالمية، وهو الأمر الذي طالب به وزير المالية المصري محمد معيط في محادثات المناخ. كما أن هناك أداة محتملة أخرى، كانت على جدول الأعمال الرسمي في مؤتمر الأطراف لأول مرة هذا العام، وهي المبادرة المتعلقة بالخسائر والأضرار، والتي من شأنها توجيه الأموال من البلدان الغنية التي ساهمت بشكل أكبر في الانبعاثات تاريخيا، إلى تلك الموجودة في المقدمة في خطوط تغير المناخ. وحتى الآن لم يقدم سوى عدد قليل من الدول الغنية مساهمات.

ـ تجنب الديون:

من جانبه، قال جينز نيستيدت، مدير محفظة أول في Emso Asset Management: " أي شيء يسمح لبلد فقير بالتعافي سيساعد دائما على تقليل علاوة المخاطرة المقيدة في ديونه"، وأضاف: "من المنطقي أن تتحمل الدول الأكثر ثراء المسؤولية من نواحٍ كثيرة لتمويل الخسائر والأضرار".

كانت منظمة  Nature Conservancy، وهي منظمة أميركية غير ربحية، تضغط من أجل مقايضات الديون بالطبيعة كحل محتمل. تسمح مثل هذه الصفقات للبلدان بإعادة هيكلة الديون بأسعار فائدة منخفضة أو آجال استحقاق أطول، مع تخصيص العائدات لمشاريع الحفاظ على البيئة أو المشاريع الخضراء.

منذ العام 2016، نظمت منظمة Nature Conservancy مقايضات الديون بالطبيعة لجزر سيشل وبليز وبربادوس، مما ساعد بشكل عام على تحويل أكثر من 500 مليون دولار من الديون إلى 230 مليون دولار من الأموال للحفظ.

ـ مصيدة الديون:

بدورها، قالت كريستينا كوستيال، نائبة مدير إدارة السياسات والمراجعة الاستراتيجية في صندوق النقد الدولي، خلال جلسة نقاشية في مؤتمر الأطراف الأسبوع الاول من نوفمبر الحالي ، إن الأدوات "يمكن أن توفر للبلدان النامية ذات الحيز المالي الضئيل الفرصة للقيام باستثمارات مناخية تمس الحاجة إليها". كان ما يسمى بمصيدة الديون موضوعا رئيسيا في المحادثات هذا العام، ويرجع ذلك جزئيا إلى استضافة مصر لها، وهي دولة نامية تشهد بالفعل آثار تغير المناخ، إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة العالمية.

وقال رئيس السنغال ماكي سال في كلمة ألقاها في المؤتمر، إن الدول النامية "ليست مستعدة لتحمل" الوضع الحالي حيث تتحمل الديون لتمويل التخفيف من آثار تغير المناخ. قال سال: "إننا نمول جهود التكيف الخاصة بنا عندما نكون الضحايا.. نحن نعاقب بشكل مضاعف" .

أخبار مرتبطة

10 مارس 2026 12:16 ممتخصص بأسواق الطاقة: الدول الصناعية الكبرى تتأهب للتدخل لتفادي صدمة نفطية جديدة9 مارس 2026 12:55 متحركات لمواجهة قفزة أسعار النفط والتوتر في الشرق الأوسط7 مارس 2026 11:39 صحرب إيران تدفع الصين للاعتماد على النفط الروسي.. 13% واردات من طهران3 مارس 2026 11:42 ص"هرمز".. شريان العالم يعود إلى دائرة الضوء بسبب التوتر الإيراني الأمريكي2 مارس 2026 11:18 صتاثير ضرب إيران على سوق المال والمعادن والنفط28 فبراير 2026 10:44 صاقتصادي فرنسي: بيتكوين تدخل مرحلة جديدة هل ستكون بديلا للنظام المالي التقليدي24 فبراير 2026 10:22 صقانون اتحاد المطورين لتنظيم سوق العقار يستبعد وضع ضوابط لتسعيرالوحدات22 فبراير 2026 11:04 صمن يدفع ثمن المليارات المفقودة بعد الغاء المحكمة العليا الرسوم الجمركية الشاملة16 فبراير 2026 10:36 صفي ختام "الاجتماع الوزاري للمعادن الحيوية.. واشنطن تدشن"دبلوماسية المعادن" مع دول شريكة15 فبراير 2026 12:25 ممنافسة الشركات العقارية على اقتناص الكوادر خاصة في التخصصات الفنية والاستثمارية