تحليلات

اعداد ـ فاطيمة طيبي

طالب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) في السابع عشر من مايو الحالي  بخفض أسعار الفائدة "عاجلا وليس آجلا" .

جاء ذلك في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي.كما انتقد ترامب أيضا رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي جيروم باول. وقال ترامب في المنشور "يتفق الجميع تقريبا على ضرورة أن يخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة عاجلا وليس آجلا".وأضاف  ..  "باول، الرجل المعروف بتأخره للغاية، ربما يفسد الأمر مجددا.. لكن من يدري؟".

وكان جيروم باول، محافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، قد ناقش خلال تصريحاته الأخيرة أهمية تعزيز إطار السياسة النقدية لمواجهة التحديات الاقتصادية الحالية، لكنه لم يقدم أي تلميحات واضحة حول اتجاه أسعار الفائدة في المستقبل القريب. تأتي هذه التصريحات في وقت يشهد فيه الاقتصاد الأمريكي ضغوطًا تضخمية متزايدة، مدفوعة بمرونة سوق العمل والإنفاق الاستهلاكي.

وأشار باول إلى أن معدل الإنفاق الاستهلاكي الشخصي لشهر أبريل  2025   يصل إلى نحو 2.2% على أساس سنوي، وهو مؤشر رئيسي يستخدمه الفيدرالي الأمريكي لتقييم مستويات التضخم. ورغم هذا الارتفاع المحتمل، أشار باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لا يعتزم تعديل الإطار الزمني لمراجعة سياساته النقدية في الوقت الحالي، مؤكدا أن التعديلات يجب أن تستند إلى بيانات دقيقة واستراتيجيات متينة تعكس الظروف الاقتصادية المتغيرة.

كما أشار رئيس الفيدرالي الأمريكي إلى توافق المسؤولين على ضرورة إعادة النظر في الصياغة الاستراتيجية المتعلقة بتراجع معدلات التوظيف وارتفاع متوسط التضخم. ولفت إلى أن تجاهل إشارات سوق العمل قد يؤدي إلى زيادة الضغوط التضخمية، ما يتطلب استجابة أكثر مرونة من قبل صانعي السياسات.

وقد ثبت الاحتياطي الفيدرالي، في اجتماعه الأربعاء 7 مايو 2025، أسعار الفائدة كما كان متوقعا على نطاق واسع، وذلك للمرة الثالثة على التوالي، بعدما خفض تكاليف الاقتراض 100 نقطة أساس في آخر ثلاثة اجتماعات من العام الماضي 2024 ، لكنه حذر من تجدد الضغوط التضخمية. وأصدرت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المتخصصة بتحديد أسعار الفائدة، تقريرا أكدت من خلاله أن "تثبيت النطاق المستهدف للفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق 4.25 - 4.5%

ـ مخاطرارتفاع معدلات البطالة :

وجاء في بيان السياسة النقدية الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي يحظى بمتابعة وثيقة، أن اللجنة "ترى أن مخاطر ارتفاع معدلات البطالة والتضخم قد ازدادت". وقد تباطأ تضخم أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بشكل طفيف في أبريل  2025 ليسجل أدنى مستوى له منذ فبراير  2021، متجاوزا التوقعات مع دخول الرسوم الجمركية الكبيرة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب حيز التنفيذ.

وقالت وزارة العمل في بيان إن مؤشر أسعار المستهلك انخفض إلى 2.3% في أبريل  مقارنة بعام 2024، وهو أقل بقليل من نسبة 2.4% المسجلة في مارس . وكانت هذه أصغر زيادة على مدى 12 شهرا منذ فبراير  2021، وكانت أقل بقليل من متوسط التقديرات التي نشرت استنادا إلى استطلاعات رأي لاقتصاديين أجرتها "داو جونز نيوزوايرز" وصحيفة "وول ستريت جورنال".

بينما كتب بن آيرز، كبير الاقتصاديين في شركة "نايشن وايد"، في مذكرة اطلعت عليها وكالة فرانس برس "قد يكون هذا أدنى مستوى في عام 2025. ومع تزايد تأثير تكاليف الرسوم الجمركية على أسعار المستهلك، نتوقع ارتفاعا في مؤشر أسعار المستهلك هذا الصيف، ما يرفع القراءة السنوية إلى ما يزيد عن   3% .  فيما استقر عدد الأمريكيين الذين تقدموا بطلبات جديدة للحصول على إعانات البطالة، لكن فرص العمل أصبحت أقل بالنسبة لأولئك الذين فقدوا وظائفهم. كما أدت حالة الضبابية الاقتصادية الناجمة عن الرسوم الجمركية إلى إثناء الشركات عن تعزيز التوظيف.

وأعلنت وزارة العمل الأمريكية أن الطلبات الجديدة استقرت عند 229 ألف طلب في 10 مايو  وذلك بعد التعديل في ضوء العوامل الموسمية. وتحركت المطالبات في نطاق يتراوح بين 205 آلاف و243 ألف طلب هذا العام، وهو ما يتسق مع مستوى منخفض تاريخيا من عمليات التسريح من العمل.

ـ  مواجهة مباشرة بين وول مارت وترامب بسبب الرسوم :

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، السبت، إن سلسلة متاجر وول مارت للبيع بالتجزئة يجب أن تتحمل الرسوم الجمركية  بدلا من التذرع بها لزيادة الأسعار. وجاءت تصريحات ترامب ردا على قول أكبر سلسلة متاجر تجزئة عالميا قبل أيام إنها ستضطر للبدء في رفع الأسعار هذا الشهر بسبب ارتفاع كلفة الرسوم الجمركية.

وقال ترامب في منشور على منصات التواصل الاجتماعي "يجب أن تتوقف وول مارت عن محاولة التذرع بالرسوم الجمركية لرفع الأسعار في جميع أنحاء السلسلة. جنت وول مارت مليارات الدولارات العام الماضي 2024، أكثر بكثير مما كان متوقعا .مضيفا "على وول مارت والصين  تحمل الرسوم الجمركية ، وألا يفرضا على العملاء الكرام أي شيء".

وقالت وول مارت إنها تعمل دائما على إبقاء أسعارها منخفضة قدر الإمكان، مضيفة أن هذه الممارسة لن تتوقف. وذكرت سلسلة المتاجر في بيان لوسائل اعلامية عالمية سنحافظ على الأسعار منخفضة قدر المستطاع ما دام بوسعنا ذلك نظرا لواقع الهوامش الربح المحدودة للبيع بالتجزئة".

وقال دوج مكميلون رئيس وول مارت التنفيذي إن السلسلة لم تستطع استيعاب جميع تكاليف الرسوم الجمركية بسبب هوامش الربح الضئيلة للبيع بالتجزئة. وأضاف أن الشركة مع ذلك ملتزمة بضمان ألا تؤدي التكاليف المتعلقة بالرسوم الجمركية على البضائع العامة، الواردة من الصين في الأساس، إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية. وخفض العديد من الشركات الأمريكية توقعاتها للعام بأكمله أو سحبتها وسط توتر بين الولايات المتحدة وشركائها التجاريين، ولا سيما الصين، مع تقليص المستهلكين الإنفاق.

ـ السياسة النقدية :

يقول استراتيجي الأسواق المالية في  First Financial جاد حريري، إن الصدام بين الرئيس الأميركي دونالد ترامب ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ليس بالأمر الجديد، مشيرا إلى أن هذا التوتر كان حاضرا منذ ولاية ترامب الأولى، بسبب اختلاف جوهري في السياسات الاقتصادية المتبعة من كلا الطرفين.

ويوضح حريري أن "ترامب يسعى دائما إلى خفض معدلات الفائدة لدفع عجلة النمو، بينما يرى الفيدرالي أن إبقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول هو الخيار الأمثل في ضوء البيانات الاقتصادية الراهنة"، موضحا أن هذا التباين في الرؤى في تقديره لا يشكل تأثيراً كبيرا على الأسواق الأميركية أو الاقتصاد العالمي. كما ان الأثر الحقيقي لا يظهر إلا عند تغيير السياسة النقدية فعليا  ويشير إلى أن الرئيس الأميركي لا يمتلك الصلاحية لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بمفرده (..) وهو ما يحد من قدرة ترامب على الضغط المباشر على باول.

ـ قلق المستثمرون :

وبحسب تقرير "نيويورك تايمز" فإن المستثمرون يشعرون بالقلق بالفعل بعد موجة من الرسوم الجمركية أعلنتها الإدارة هذا الشهر. كما يعتبر تقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي السياسية - وهو مبدأ أساسي في وول ستريت - مخاطرة قد تؤدي إلى ذعر مالي أكبر بكثير. و أبلغ مستشارو ترامب مراراً أن إقالة باول محفوفة بالمخاطر قانونيا وماليا، وأن هذا الغموض قد يؤدي إلى هبوط حاد في الأسواق. ووفقا للمصادر، يبدو أن ترامب اقتنع بذلك مؤقتا على الأقل.

وعلى مدار شهور، كان ترامب يعبر سرا عن مخاوفه من وقوع حدث اقتصادي بحجم الكساد الكبير، ويشير إليه اختصاراً في أحاديثه بـ "1929". لكن الأحداث التي وقعت خلال الأسبوعين الماضيين أثارت قلق عدد من مستشاريه المقربين، من بينهم وزير الخزانة سكوت بيسينت، لدرجة أن ترامب نفسه يبدو أنه استوعب مدى اقترابهم من انهيار مالي .

ـ سعر الفائدة :

حددت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سعر الفائدة المستهدف حاليا بين 4.25 و4.5 %، وهو السعر الذي استقر عليه الفيدرالي منذ ديسمبر. وتشير التوقعات إلى احتمال يزيد عن 90 % أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة مجددا في اجتماعه المقبل، وفقا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاجو التجارية.

ومع تصعيد فريق ترامب لانتقاداته، لجأ بعض الديمقراطيين إلى الدفاع عن أنفسهم. وحذرت السيناتور إليزابيث وارن، الديمقراطية عن ولاية ماساتشوستس،  من أن إقالة الرئيس لرئيس الاحتياطي الفيدرالي ستكون وخيمة على الأسواق المالية الأميركية. وقالت وارن على قناة سي إن بي سي: "أفهم هذا: إذا تمكن رئيس الولايات المتحدة من إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول، فسوف يؤدي ذلك إلى انهيار الأسواق في الولايات المتحدة".

أخبار مرتبطة

منذ 7 ساعاتبدعم تحويلات المصريين وإيرادات السياحة الجنيه المصري يواصل التعافي أمام الدولار14 مايو 2025 3:10 مالتخطيط: استثمارات ضخمة بالكهرباء والإسكان والصناعة والنقل ضمن خطة التنمية 2025/202613 مايو 2025 2:25 م"فاينانشال تايمز": نجاح صفقة الـ90 يوما في كسر الجمود التجاري بين العملاقين12 مايو 2025 1:41 مفايننشال تايمز: الرابحون والخاسرون في اتفاقية ترامب التجارية مع بريطانيا11 مايو 2025 1:30 م"لوموند": مفتاح حل فجوات الثروة الاجتماعية بنظام ضريبي جديد في فرنسا7 مايو 2025 1:27 مغموض سياسات "ترامب" تدفع بالفيدرالي على تحديد تثبيت الفائدة لاعتماده على البيانات الاقتصادية6 مايو 2025 3:45 ممصر:الاحتياطي الأجنبي يواصل الارتفاع إلى 48.14 مليار دولار6 مايو 2025 2:12 مفي 5 سنوات 40 مليار دولار إيرادات قناة السويس.. شريان عالمي يقاوم التحديات5 مايو 2025 2:20 مالأوروبي لإعادة الإعمار يؤكد التزامه بضخ المزيد من الاستثمارات في مصر4 مايو 2025 2:43 م"أوبك بلس" ترفع إنتاجها النفطي 411 ألف برميل يوميا بداية من يونيو2025