أبحاث

اعداد ـ فاطيمة طيبي

ضربت جائحة كورونا جميع الأسواق الناشئة بلا استثناء، الا ان  تأثيرها لم يكن بالدرجة ذاتها من القوة والضرر في جميع الدول التي تنتمي إلى فئة الأسواق الصاعدة. اتسم أداء هذه  الاقتصادات الناشئة خلال العقد الماضي بتحقيق نتائج إيجابية، إلا أن الأداء العام كان أقل من أداء الأسواق المتقدمة، خاصة الأسهم الأمريكية بشكل ملحوظ.

ـ  تحسن أداء الأسواق الناشئة الأكثر تضرر :

 تباينت السبل التي اتخذتها حكومات الاقتصادات الناشئة للتعامل مع الأزمة، وبالطبع كانت نتيجة مقاومة الوباء متفاوتة، فبينما نجح البعض في خفض حدة الضرر الذي مني به نتيجة جائحة كورونا، فإن آخرين لم يحققوا الدرجة ذاتها من النجاح في مواجهة الفيروس. لكن منذ الإعلان في شهر  نوفمبر  2020 عن التوصل إلى مجموعة من اللقاحات المضادة للفيروس، بدأت الأسواق الناشئة في تحقيق أداء أفضل استعدادا للعودة إلى النشاط الاقتصادي الطبيعي، ومع تزايد الثقة بانتشار اللقاحات على نطاق أوسع بحلول النصف الثاني من العام 2021 ، فإن التوقعات تبدو أكثر إيجابية بشأن النشاط الاقتصادي المستقبلي في الأسواق الصاعدة.

ويقول: وايت دين المحلل المالي، "إن العجز المالي الأمريكي غير المسبوق في وقت السلم، المقترن بتواصل سياسيات التحفيز المالي الضخمة، يضغط بقوة على الدولار الذي يتوقع أن يتراجع، وهو أمر مفيد لكثير من الاقتصادات الناشئة التي تحتاج إلى الحصول على رأس المال من الخارج". من هذا المنطلق، يعتقد وايت دين أنه مع استمرار التعافي الاقتصادي العام يتوقع أن يتحسن أداء الأسواق الناشئة الأكثر تضررا من وباء كورونا بشكل ملحوظ مع عام 2021

لكنه يحذر أيضا من أن عام 2021 قد يكون عام وقوع الاقتصادات الصاعدة في فخ المديونية، نتيجة إغراء أسعار الفائدة المتدنية على المستوى الدولي، ما يزيد من إمكانية اعتمادها في نهجها التنموي على القروض الخارجية، التي سيكون من العسير سدادها عند انتعاش الاقتصاد العالمي، وارتفاع معدلات التضخم، فحينها لن يكون أمام البنوك المركزية غير اللجوء إلى الحل التقليدي بالتصدي للتضخم عبر رفع أسعار الفائدة مجددا. وبالفعل فإن انخفاض الدولار يعد في كثير من الأحيان خبرا سارا لكثير من الاقتصادات الصاعدة، فخلال العقدين الماضيين، وعندما ضعف الدولار بنسبة 5 % على الأقل، كسبت أسهم الأسواق الناشئة في المتوسط 19 %   مقيمة بالدولار.

ـ  الاعتماد على سياسة التصدير إلى الخارج:

مجموعة أخرى من الخبراء تواصل تفاؤلها بشأن مستقبل الاقتصادات هذا العام والأعوام الثلاثة المقبلة على أقل تقدير، نظرا إلى اعتماد عديد من الأسواق الناشئة في نموها الاقتصادي وبشكل كبير على سياسة التصدير إلى الخارج، ومع انتعاش الاقتصاد العالمي، خاصة في الدول المتقدمة ينبغي أن ترتفع قيمة صادرات تلك الدول وتزداد معها قدرتها على سداد ما عليها من ديون.

وفي هذا السياق، تؤكد   الدكتورة إيبي رالسون أستاذة التنمية الاقتصادية في جامعة شيفيلد أن دولا مثل تايلند والمكسيك على سبيل المثال يأتي 23 و16 % من ناتجها المحلي الإجمالي على التوالي من القطاع السياحي، ومع انتعاش السياحة وعودتها إلى أوضاع عام 2019 نتيجة اللقاحات يمكن أن تنتعش اقتصادات تلك الدول بشدة ويمكن اكثر .

ويبدو من الأرقام المتاحة الآن أن هناك شعورا عاما من قبل المستثمرين بأن الاقتصادات الناشئة ستتحول في عام 2021 إلى أحد الأقطاب الجاذبة لرؤوس الأموال الأجنبية بعد الأوضاع المأساوية التي حلت بها العام 2020 ، فبعد نزوح قياسي لرؤوس الأموال الأجنبية من الاقتصادات الصاعدة قدر بنحو 90 مليار دولار في شهر مارس  2020  نتيجة تفشي الوباء، فإن المستثمرين بدأوا في العودة إلى أسواق الأسهم والسندات، التي ارتفعت بنسبة 9 %  منذ بداية العام الجاري 2021  لتتفوق على نظيرتها في الأسواق المتقدمة التي لم ترتفع إلا بنسبة 2.7 % .

ويتعزز هذا الاتجاه بما توقعه صندوق النقد الدولي من أن الأسواق الناشئة ستنمو بنسبة 6 % هذا العام متفوقة بذلك على الاقتصادات المتقدمة بما يزيد قليلا على 2 %. ولا شك أن البحث عن عائد مرتفع هو المحرك الأول للجاذبية التي تتمتع بها الأسواق الناشئة حاليا والمتوقع استمرارها لبعض الوقت، خاصة في ظل ما يعده الخبراء استعادة الاقتصاد الصيني عافيته التي تراجعت بعض الشيء العام الماضي 2020  نتيجة هجمة كورونا وتفشي الوباء، إذ يتوقع أن يحتل الاقتصاد الصيني المرتبة الأولى عالميا هذا العام 2021  من حيث معدل النمو، وكانت التوقعات السابقة تشير إلى احتلال الهند تلك المرتبة، إلا أن كثيرا من الشكوك يحيط بتلك التقديرات في ظل الأوضاع الصحية السيئة التي تواجهها الهند نتيجة تفشي الفيروس.

ـ ازدهار بعض من الاقتصادات الناشئة وليس جميعها:

البروفسير إل. ك. راهول الاستشاري السابق في بنك إنجلترا، يرى أن الحديث عن أداء مميز للاقتصادات الناشئة في عام 2021 ربما يتصف بعمومية شديدة، إذ يعد المصطلح ذاته يتضمن عالما شديد الاتساع والتنوع، مبينا أن وضع الصين والهند في سلة واحدة تضم نظرائهما الأصغر حجما أمر غير عادل، ومن هذا المنطلق يرى أن الازدهار سينحصر في مجموعة من الاقتصادات الناشئة وليس جميعها.

ويقول  ان "الأسواق الناشئة ليست متساوية، فسوق مثل الصين وأيرلندا لا يوجد بينهما سوى قليل من القواسم المشتركة، ومن المتوقع أن تختلف وجهة نظر الطرفين حيال التحديات الاقتصادية التي تواجهانها حتى إن كانت الصين وأيرلندا منتميتين إلى الاقتصادات الناشئة. وبصفة عامة آسيا تمثل الآن أكثر من 50 % من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ونحو 60 %  من النمو الاقتصادي العالمي، وهذا الوضع من المرجح أن يتحسن أكثر في الأعوام القليلة المقبلة، مدعوما بالكثافة السكانية الضخمة وما توجده من وفرة في الأيدي العاملة الرخيصة، والطلب الضخم".

ويعتقد البروفيسور راهول أن الاقتصادات الآسيوية الناشئة هي التي ستشهد ازدهارا اقتصاديا هذا العام 2021 ، بينما لا ينطبق ذلك على نظيرتها في أمريكا اللاتينية أو إفريقيا، وهذا من وجهة نظره سيعزز تدفقات الأصول المالية إلى الاقتصاد الآسيوي. ويشير إلى أن الاقتصاد الصيني سيقوم هذا العام بدوره التقليدي كقاطرة للاقتصادات الآسيوية الناشئة، بينما سيتراجع وضع الاقتصاد الهندي بعد أن فقد الإصلاح الهيكلي للاقتصاد الزخم الذي تمتع به في الأعوام الماضية، كما أن اقتصادات مثل تايوان وكوريا الجنوبية وفيتنام ستعد نماذج رائدة فيما يتعلق بمعدلات النمو المحققة في 2021  والأعوام الثلاثة المقبلة .

أخبار مرتبطة

9 أبريل 2025 5:20 ممدبولي: العالم يواجه حربا اقتصادية شاملة ومصر تمتلك الأدوات لتحويل التحديات إلى فرص9 أبريل 2025 4:34 ممفاوضات مصرية أمريكية لخفض الرسوم الجمركية على الصادرات8 أبريل 2025 2:13 مانطلاق فعاليات منتدى الأعمال المصري الفرنسي بمشاركة واسعة من المسؤولين7 أبريل 2025 4:50 ممنتدى الأعمال المصري الفرنسي ورؤية مصر 2030 لقطاع الرعاية الصحية6 أبريل 2025 4:32 مرسوم ترامب على مصر قد تدفع البنك المركزي لتأجيل أو تقليل أسعار الفائدة26 مارس 2025 1:41 ماستهداف تنفيذ 6 مشروعات جديدة بالشراكة مع القطاع الخاص بتكلفة 27 مليار جنيه24 مارس 2025 1:38 متسارع مرتقب في وتيرة التخارج من الشركات المملوكة للدولة وطرح 10 شركات كبرى بالبورصة23 مارس 2025 2:59 مالحكومة تستهدف توجيه أكثر من ثلثي الاستثمارات الحكومية للتنمية البشرية بنسبة 42.4%18 مارس 2025 2:54 مزوكربيرغ يكشف عن تقنية جديدة تستبدل فيها الشاشات وتحدث ثورة بتفاعلنا بالعالم الرقمي17 مارس 2025 2:55 متكهنات بخيبة امل .. وارن بافيت يتخلى عن العقارات الأميركية